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生意社:供應端受干擾 7月有色市場整體收陽
http://www.qqyxz.tw2019-07-30生意社

  

  

  據生意社數據監測,7月有色指數先上漲后下跌再上漲,截止月末,有色指數收838點,較月初的836點上漲0.24%,同比下跌4.77%,同上月的7.69%同比跌幅相比,跌幅放緩。本月指數最高點在845點(7月19日),最低點在820點(7.10),震幅3.05%。生意社有色行業分析師劉美麗指出,對照近8年來有色市場運行走勢,自2011年7月見頂之后,經歷5年的連續下挫,有色金屬于2015年12月開始出現反彈,并一直持續至2017年的9月初,反彈近22個月后,有色指數重新開始小幅下跌,現指數水平處于較高位,但離2011年一千多點的頂盛時期仍有差距。

  7月有色版塊除了稀土下跌外其他全線上漲,其中,稀土下跌7.56%,基本金屬(0.43%),黃金(2.87%)、白銀(8.5%)。本月,基本金屬三漲三跌,其中,鎳錄得最大漲幅,當月上漲12.36%;其次是鉛和鋁,分別上漲3.38%、1.04%;錫錄得最大跌幅,當月下跌5.05%,鋅和銅分別下跌1.91%、0.03%。具體來看,7月有色市場主要有以下幾個看點:

  1、供應短缺疊加鋼廠做多,妖鎳狂漲不止。本月鎳價自7月2起大幅上漲至7月19日的最高價118466.67元/噸,后小幅回落,截止月末收112866.67元/噸,較月初上漲12.36%。此次鎳價大幅上漲主要有兩方面原因,一方面是受供應端擾動事件頻發,首先是印尼哈馬黑發生7.1級地震,正好地點是印尼的紅土鎳礦主產地之一;其次是印尼政府或在2022年恢復出口禁令,印尼在2017年放松了這項禁令,但當時政府表示,這一做法只會持續五年的時間,到2022年將再次限制出口,引發市場的擔憂;最后是菲律賓啟動第二輪礦業審查,菲律賓礦業協調委員會(MICC)將于7月最后一周組織第二輪境內礦業項目審查,審查將持續六個月,影響17座礦場。另一方面是,鋼廠故意做多鎳價,今年不銹鋼行情一直低迷,到了六月份,幾個大型鋼廠開始聯合挺價,方法是在抬高不銹鋼價格的同時做多鎳價,這樣就給了不銹鋼漲價明正言順的理由,而由于大鋼廠已經提前備貨,因此成本相對鎖定,所以在不銹鋼和鎳價共振上漲的行情中,鋼廠能在期貨端和現貨端實現雙收,進一步推動鎳價上漲。隨著這一利好因素的逐漸消耗,鎳價重新回歸基本面,鎳庫存持續低位,鎳市場供應壓力依舊,而需求保持平穩,鎳價高位震蕩為主。

  2、環保部門嚴查力度不減,稀土大起大落。7月稀土價格持續下跌,據生意社數據顯示,截止月末,稀土指數整體下跌7.56%。近期國內稀土價格跌跌不休,自5月份以來稀土市場迎來了大幅上漲,上漲期一直維持至6月20日左右,但是接著迎來了大幅走低的過程,國內稀土市場呈現了一個“倒V”型走勢。自5月初開始,緬甸方面限制稀土出口,國內重稀土市場供應大幅減少,國內稀土受影響價格大幅上漲,重稀土價格大幅走高40%左右。但是6月下旬開始,國內稀土市場價格大幅走低,國內輕稀土市場跌幅較大,跌幅在20%左右。一方面是,近期國內近期國內磁材企業進入需求淡季,短期之內對于稀土需求不見好轉,受部分廠家低價拋貨影響,國內稀土市場價格跌跌不休。另一方面是近期國家環保部門嚴查力度不減,對于稀土行業影響較大,稀土行業開工情況較低,市場行情冷清。近期輕稀土市場需求短期之內不見好轉,預計輕稀土價格仍會持續走低趨勢,中重稀土市場價格走勢較為堅挺。

  3、社會庫存大幅下降,鋁價相對強勢。本月鋁價震蕩上揚,較為堅挺,據生意社數據顯示,截止月末,鋁價報13916.67%,較月初上漲1.04%。基本面方面,上游氧化鋁近期弱勢,從成本面因素考量,或利空鋁錠價格。但國內環保耗能要求提升的行業大環境,我國電解鋁企業新增及復產產能投放速度大幅不及預期,使得國內電解鋁供應增速受限,國內鋁錠社會庫存大幅下降,2019年3月份國內鋁錠社會庫存達到228.4萬噸高位后持續下滑,截至6月中旬,我國鋁錠社會庫存在三個月時間里下降116.6萬噸,較最高點降幅達到51%。下游需求處于消費淡季,鋁材出口較平穩。總體來說,雖然上游氧化鋁大幅下跌,但由于環保原因,鋁錠的產能增速放緩,導致社會庫存下降支撐鋁價,預計鋁計短期維持震蕩偏強走勢。

  生意社有色分社分析師劉美麗認為,7月有色市場收了一根陽線,主要是鎳的功勞。本月宏觀面較平靜,除了月初G20會議些許利好外,大家一直密切關注中美貿易進展,另多國央行實行降息政策,美聯儲月底降息概率大增,利好金屬。總體而言,本月宏觀面對有色市場有所利好,但沒有太大的影響。基本面上,在需求端,由于是7月需求淡季,市場整體不太好,需求平平,影響金屬價格的走高。主要差別在供應端,鎳、鋁、鉛普遍供應偏緊,鎳主要是受國外鎳礦供應端干擾以及鋼廠炒作;鋁、鉛主要是受國內環保導致原料端的收緊。

  有色分社分析師劉美麗指出,7月有色市場整體走勢收高,一方面是宏觀因素沒有太多的利空影響,中美貿易戰7月初宣布不加征新的關稅,對金屬市場有支撐;另一方面是,部分金屬的供應端受干擾帶動金屬價格上漲。但有色指數整體漲幅不大,表明金屬價格大部分較弱勢,主要原因是現處于7月的傳統淡季,中美貿易戰的影響導致整體經濟下滑,整體需求比較清淡。雖然,中美貿易有所緩和,但仍不確定具體走向,而8月仍是傳統淡季,需求預計仍不會有較大起色,若影響供應端的因素消失,金屬價格將不容樂觀。綜上所述,8月有色市場延續淡季影響,需求端受限,但供應端不排除政策因素影響持續收緊,預計8月有色金屬維持震蕩走勢為主,指數在800-860之間運行。

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